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1、什么是私募基金?

       私募基金是通過非公開發行方式、面向少數機構投資者或者富有的個人投資者募集資金而設立的基金。

       按照組織形式,可以分為契約型、公司型、合伙型私募基金;按照投資對象,可分為私募股權投資基金和私募證券投資基金。

2、什么是陽光私募基金?

       “陽光私募”的稱呼因何而來?“陽光私募”并非特指證券類信托產品,在行業的發展過程中,以信托產品、銀行理財產品或者以有限合伙基金等合法合規的方式,通過非公開方式向高端投資者募集資金,主要投資于證券市場(不限于證券市場),定期向投資者公布業績的投資基金都被約定俗成地稱為“陽光私募”。

       區別于傳統的私募基金運作,“陽光私募”的基金成立、相關的信托關系、資金保管關系都受到《中華人民共和國信托法》等相關法律的要求,這也使得整個行業走入“陽光下”,進入了一個規范的運作時期。

3、陽光私募基金與公募基金有何區別?

      作為主要都是投資于二級市場且都有可查證業績的基金,陽光私募基金與公募基金相比在很多方面都有著顯著差異,尤其體現在如下幾個方面:

       1)兩者的盈利模式完全不同。公募基金根據所管理的基金規模提取管理費;陽光私募則主要依靠超額收益的業績提成。這也決定了,對陽光私募來說,業績是報酬的基礎,必須追求穩定的,正的絕對收益,才能獲得生存和發展;

       2)在投資對象和范圍上,陽光私募具有更大的靈活性。公募基金必須在相關法律法規允許的框架內設立和運作,在投資品種、投資比例、投資于基金類型的匹配上有嚴格的限制,比如在任何市場條件下的最低持倉都不得低于60%。而陽光私募的投資限制完全由協議約定,管理人可以在協議約定的范圍內根據市場狀況和自己的分析判斷決定是否投資、投資比例等,更加靈活地應對市場變動。

       3)產品的設立方式和信息披露要求不同。公募基金對產品設立和信息披露有著嚴格的限定和要求。但陽光私募的設立受法律限制較少,對信息披露的要求相對較低,可以與特定投資者私下約定信息披露的要求、時間、方式等,具有較強的保密性。

4、陽光私募產品是否跟公募基金一樣進行信息披露?

      公募基金對信息披露有非常嚴格的要求,其投資目標、投資組合等信息都要披露,凈值每天進行發布;而陽光私募產品對信息披露的要求更加靈活,具有較強的保密性,除了定期發布凈值和運作報告外,也根據信托公司和投資顧問的需求更富個性化。

5、什么是證券投資集合資金信托計劃?

      證券投資集合資金信托計劃屬于陽光私募基金,是借助信托公司的平臺發行,經過監管機構備案的信托業務品種。證券投資集合資金信托計劃的資金由銀行進行托管,證券由證券公司托管,并在銀監會的監管下,投資于證券市場,定期發布業績。

      從法律結構來看,陽光私募證券投資基金其實是一個信托產品,通過信托合同來框定各方的權利與義務,共有四方參與:私募基金公司作為信托公司的投資顧問,提出投資建議;信托公司是產品發行的法律主體,提供產品運作的平臺,并承擔監管之責;銀行作為資金托管人,保證資金的安全;證券公司作為證券的托管人,保障證券的安全。

6、陽光私募產品(證券投資集合資金信托計劃)如何保證資金的安全性?

      陽光私募產品的資金由保管人(保管銀行)進行保管,證券由證券經紀人(交易券商)托管,投資顧問(陽光私募公司)只負責投資顧問服務,不直接接觸資金,不存在資金挪用的可能性。

7、陽光私募的產品凈值為何是由信托公司來公布?

      信托公司是陽光私募產品的發起方,負責產品的運營管理。估值基準日的產品凈值,是由信托公司負責定期對信托計劃資產進行估值,對產品的費用進行核算后,計算得出并對外發布。

8、陽光私募的固定信托管理費和銀行托管費如何收取?

       陽光私募產品一般定期(月度或季度)開放,固定信托管理費和銀行托管費通常按照合同規定的費率(年化)分攤至各開放日收取,計提基數為開放日當天的信托計劃資產總值。

9、陽光私募產品的浮動業績報酬如何提取?

      陽光私募產品將針對凈值創新高的部分提取浮動業績報酬。例如,產品初始發行面值為1元:1)若第一個估值基準日扣除當期信托管理費和銀行保管費之后,產品單位值為1.2元,則針對(1.2-1)=0.2元部分提取業績報酬;2)若第一個估值基準日扣除當期信托管理費和銀行保管費之后,產品單位值為0.98元,則不收取業績報酬;若至第二個估值基準日扣除當期信托管理費和銀行保管費之后,產品單位值為1.06元,則針對(1.06-1)=0.06元部分提取業績報酬。

10、信托公司公布的產品凈值是已經扣除業績提成的凈值嗎?

      是的,信托公司公布的凈值是扣除信托管理費、銀行托管費、律師費等費用,以及業績提成之后的凈值,是客戶實際所得。

11、陽光私募產品能否部分贖回?

      可以,但贖回后留存市值通常來說必須是證券投資集合資金信托計劃合同內要求的最低金額(通常為300萬元,具體的金額要求以信托公司合同文本為準),否則必須全部贖回。

12、為什么證券投資集合資金信托計劃只能有50個300萬元以下的名額?

      機構投資者是否占用名額?根據中國銀行業監督管理委員會令 2007 年 第3 號 《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第二章第5條規定,單一信托計劃自然人人數不得超過50人,合格的機構投資者數量不受限制。

      因此,300萬元以下的名額只能有50個,而機構投資者則不受此限制,也不會占用50個自然人的名額。

13、申購、贖回的時間和凈值依據?

      陽光私募產品一般定期開放(月度或季度)。若當期有申購需求,申購資金最遲必須在開放日當天到達信托合同指定賬戶,申購資金的份額核算以開放日當天凈值為準;若當期有贖回需求,一般在開放日之前5天必須提交贖回申請(具體時間由信托公司自行規定),贖回時的凈值以開放日當天凈值為準。

14、凈值高于面值的情況下,如果全額贖回是否會導致贖回款項低于初始認購資金?

      如果產品凈值低于認購時的信托單位凈值,是否還要贖回費?一般來說,如果信托合同規定,產品在準封閉期之內贖回需要支付相關費用,那么當客戶有贖回意向時,需要繳納相應的贖回費。但若收取贖回費用之后客戶的全額贖回款項低于其初始認購資金,則信托公司會相應調整贖回費用,使客戶的贖回款項等于其初始認購資金。

      如果信托單位凈值低于或等于客戶初始認購時的單位凈值,則贖回費用為零。具體規定請參看各信托公司的信托合同。

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